Speculation in Commodity Futures Markets. An Empirical Analysis of Returns, the Role of Momentum, and the Formation of Expectations

 
9783830039846: Speculation in Commodity Futures Markets. An Empirical Analysis of Returns, the Role of Momentum, and the Formation of Expectations
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Interest in commodity markets has grown remarkably in recent years. One of the main reasons for that is the expectation of an ever-growing demand from emerging economies like India and China, which leads to rising prices and more intensive competition for resources on an international level. By the same token, these expectations make commodities appealing as an alternative asset class for portfolio management. Because commodities additionally exhibit low correlation to many traditional assets like stocks, bonds, and real estate and because they are traded in liquid markets, they continue to develop into a "must have" in a modern portfolio management. That in turn has led to an unprecedented growth of investments of speculative investors, whose primary business activities are not related to commodities and who are not interested in any physical delivery of the traded commodity. This new development brings up a number of questions: How do these investors behave, what are their motives? How do the underlying markets change due to their presence? Despite the growing practical interest, commodity markets have by far not provoked the degree of academic interest, which capital markets have received, for example. This is the basic motivation for the research question of this thesis: The author wants to deepen the understanding of speculative investments in these markets by focusing on the following aspects: Are speculative investors successful in the long run, and if so, why? What is the role of market momentum? Does it change with a growing level of speculative positions? And third: What influence does the availability of information have on the formation of expectations concerning future commodity prices?

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Christof Sigl-Grüb
Published by Verlag Dr. Kovac, Hamburg (2008)
ISBN 10: 3830039840 ISBN 13: 9783830039846
New Softcover First Edition Quantity Available: 5
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Verlag Dr. Kovac GmbH
(Hamburg, Germany)
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Book Description Verlag Dr. Kovac, Hamburg, 2008. Softcover. Condition: neu. 1. Auflage. Finanzmanagement, Band 56 162 pages. Rohstoffmärkte sind in den letzten Jahren verstärkt in das Licht des öffentlichen Interesses gerückt. Einer der Hauptgründe dafür ist die Erwartung von steigender Nachfrage aus aufstrebenden Volkswirtschaften wie Indien oder China und damit einhergehend steigende Preise und ein international härterer Wettbewerb um Ressourcen. Andererseits sind es gerade diese Erwartungen, die Rohstoffe auch als alternative Anlageklasse für das Portfoliomanagement interessant machen. Da Rohstoffe meist auch noch eine niedrige Korrelation zu traditionellen Assets wie Aktien, Renten und Immobilien aufweisen und vielfach in liquiden Märkten gehandelt werden, entwickeln sie sich immer mehr zu einem "must have" in einem modern verwalteten Portfolio. Dies wiederum hat zu einem starken Anstieg von Investitionen von spekulativen Investoren geführt, deren Geschäftszweck nicht mit dem physischen Rohstoff selbst verknüpft ist und die auch nicht an einer physischen Lieferung des gehandelten Rohstoffes interessiert sind. Diese Entwicklung wirft eine Reihe von Fragen auf: Wie verhalten sich diese Investoren, was sind ihre treibenden Kräfte? Inwieweit verändern sich die zugrunde liegenden Märkte durch ihre Präsenz? Obwohl das praktische Interesse an Rohstoffen bereits seit einiger Zeit zunimmt, haben sie aus wissenschaftlicher Sicht bei weitem nicht den Grad an Aufmerksamkeit auf sich gezogen, wie dies beispielsweise Kapitalmärkte getan haben. In diesem Spannungsfeld setzt der Autor mit seinem Beitrag an. Er möchte mit seiner empirischen Studie das Verständnis von spekulativen Investments in diesen Märkten fördern. Im Zentrum der Untersuchungen stehen dabei die folgenden Aspekte: Sind spekulative Investoren über einen längeren Zeitraum als Gruppe erfolgreich, und falls ja, warum? Welche Rolle spielt das Markt-Momentum? Verändert es sich bei einem wachsenden Anteil spekulativer Positionen? Und drittens: welchen Einfluss hat die Verfügbarkeit von Informationen auf die Erwartungsbildung bezüglich zukünftiger Rohstoffpreise?. Seller Inventory # x3984

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